这个国庆假期，A股休市7天，错过5个交易日；港股十一当天休市，韩股十月5日休市一天。主要大类资产表现来看，日经指数狂飙近5%，加息预期降温；中国台湾省股市大涨近4%，今年涨幅71.96%超越韩国领涨全球；油价涨跌互现，金银走高；纳指大涨2.75%，标普指数、纳指均创历史新高。 与此同时，韩国股市受存储双雄阴跌拖累，国庆假期跌0.5%，恒指则由于流动性问题，缺乏北水支撑，大跌1.4%，恒科更是跌近2%。 这个国庆假期，美股光通信涨幅居前，cinea科技暴涨26%，coherent涨17.6%，Lumentum大涨16.7%，康宁涨10%；商业航天龙头股SpaceX暴涨14%，推升马斯克身家再度来到万亿美元；半导体材料设备不同程度走高，意法半导体涨10%，LABS涨9.5%，泰瑞达、博通等涨超7%；与此同时，一些老登板块走势较好，比如银行、电力、石油天然气。 此外，英伟达爆发，股价刷出历史新高，市值直逼6万亿美元； 大摩半导体分析师 Joseph Moore团队10月2日重申英伟达为首选标的，给予增持评级，并观点积极，直接给到300美元的基准目标价，较10月1日230.86美元价格高出30%，对应7.23万亿美元。 表现差的板块则集中在存储和生物科技，集中，希捷暴跌12.65%，西部数据跌10%，闪迪跌4.57%，像安进、强生、辉瑞， 莫纳德一度闪崩8%，目前已经收复国庆失地。 以此来看，周一A股光通信、英伟达带动的AI算力有望高开，而存储、医药股有望迎来低开；不过，存储今晚集体走高，sk则仍在水下。 其实，整体来看，外围走势还是很好的，但是就在10月7日白天到晚间，似乎所有利空突然袭来。 1）全球股市突然刹车，不继续涨了，也不创新高了，日经跌1%，韩股大跌2%，美股开盘三大股指齐跌，港股则跌出常态。 2）原油突然拉升，重返100美元大关，金银集体跳水，黄金大跌1.34%，白银大跌2.24%。 3）中东局势也突然紧张了，伊朗总统扬称该国处于“全面战争”状态； 伊朗称将很快封锁霍尔木兹海峡的“非法”通道，武器射程可根据战场需要而扩大。伊朗重申，在要求得到满足之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。 4）墨西哥湾风暴也来了。 美国墨西哥湾风暴导致部分海上原油生产关闭，也进一步增加原油供应端的不确定性。10月7日，分析师Eamonn Sheridan表示，美国预报机构称，墨西哥湾正在形成的这场风暴，预计两天内将成为2026年首个大西洋飓风，并可能袭击油气设施。风暴路径上的海上产区，占美国原油产量的15%、天然气产量的5%。可能还有六家炼油厂受影响。 5）全球债市不稳，美国30年国债收益率突破5.7%。自今年年初以来，法国10年期国债收益率已累涨超过130个基点，本月一度接近5%这一水平；国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃向法国政府发出直截了当的警告：控制好财政状况。 美债市场重新遭遇抛售。10年期美债收益率在美股盘前一度升至5.36%上方，日内升约8个基点，刷新周一接近5.35%所创的2002年4月以来高位；30年期美债收益率在美股盘前一度升至5.73%上方，也时隔一日再创2002年以来新高。 6）AI叕开始泡沫了。桥水基金创始人达利欧警告称，人工智能是一个“典型泡沫”，随着利率上升以及财富需要转化为现金，泡沫正逐渐接近破裂点。 真就那么巧吗？就在今晚，美国费城半导体指数跌1.68%，英伟达、博通、迈威尔、sk海力士等都跌了，coherent大跌4%，不过，美光、闪迪迎来修复。 所以，对于A股来说，利空突然多了起来，富时A50也跌0.24%。参考上文，A股仍有望高开或低开高走，光通信板块有望走高，存储、医药有望迎来调整。若今晚存储保持涨势，不排除A股存储低开高走，但不建议参与存储板块。 对于后市，日历效应来看：据广发策略：假期之后成交量有望恢复，节后首周A股上涨概率大，且节后首周收益高达1.69%。 据华金策略， 复盘历史，国庆假期后5个交易日内金融和成长行业表现相对占优：2010年以来16年中有6年金融、4年成长、3年消费行业领涨，强势行业假期前后可能继续领涨；当前来看，今年节后科技成长和部分消费等行业表现可能相对占优。 券商观点来看：1）中信建投表示，节前A股下跌是多个短期因素集中共振推动，节后市场在短期因素消化完成后有望迎来修复行情。后市短期看盈利：10月A股进入业绩验证期；中期待政策：新一轮政策发力期或将到来；长期关注流动性：10月加息概率回落，但30年期美债利率仍然高企。 我们预计节后修复行情后，A股整体仍将延续震荡格局，继续攻守兼备均衡配置。进攻端：以AI算力（PCB、CCL、电子布等）、创新药为核心。防御端：以银行、非银、煤炭、公用事业等红利板块为底仓。 2）广发策略：节前缩量节后恢复，A股科技风格依然可以挖掘α机会。 “节前缩量”的